近日在山東地區(qū)華泰聯(lián)合汽車組對重卡行業(yè)進(jìn)行了調(diào)研。調(diào)研的對象包括兩家重卡行業(yè)上市公司:中國重汽和天潤曲軸;聊城市的四家重卡經(jīng)銷商;以及一家重卡行業(yè)非上市公司:龍口市油泵油嘴廠。
就調(diào)研涉及面還是比較寬泛的,就市場最關(guān)心的重卡銷量方面,調(diào)研的結(jié)果使我們繼續(xù)維持我們四月中旬發(fā)布的行業(yè)報告《這是最壞的時刻也是最好的時刻》的觀點,即重卡銷量應(yīng)已在底部,未來行業(yè)同比增速將逐步提高,唯宏觀經(jīng)濟(jì)政策難以再次旱澇急轉(zhuǎn),本輪重卡銷量增速提高將較緩慢。
車輛自重較大的中國重汽,在輕量化的進(jìn)程中走在了行業(yè)后面,但將推出的車型在輕量化方面有進(jìn)步。目前重汽經(jīng)銷商庫存仍較高。
以調(diào)研對象天潤曲軸的業(yè)績就短期看,仍主要取決于重卡行業(yè)的景氣,而長期的看點則在于由重型曲軸向輕型曲軸以及脹斷連桿的橫向拓展。我們認(rèn)為盡管在重型曲軸市場公司受到潛在的蒂森克虜伯進(jìn)入的威脅,但公司產(chǎn)品在出口市場的表現(xiàn)證明了其全球競爭力,蒂森克虜伯進(jìn)入的影響可控。輕型曲軸市場則因為技術(shù)壁壘低較分散,并有很大部分是整車廠內(nèi)部提供,預(yù)計這部分的利潤率較重型曲軸低,但增長也是確定的。我們更加看好脹斷連桿業(yè)務(wù),因為技術(shù)壁壘較高,將獲取較高利潤。
目前聊城地區(qū)經(jīng)銷商庫存與去年同期相比略微下降，這是重卡經(jīng)銷商調(diào)研得出來的結(jié)論?！豆钒踩Ｗo(hù)條例》對超載目前看影響不大,對超寬超限起了一定效果。
威孚高科在國內(nèi)最大的競爭對手是龍口油泵油嘴廠,但相對威孚,龍泵的技術(shù)水平差距較遠(yuǎn)。預(yù)計于13年中實施的國四標(biāo)準(zhǔn),將龍泵逼到了墻角,但龍泵做了一項我們認(rèn)為相當(dāng)冒險的舉動:投資20億做高壓共軌。首先我們不認(rèn)為博世會將電控系統(tǒng)賣給龍泵,因為這將損害自身利益,而龍泵自身研發(fā)電控系統(tǒng)的不確定性相當(dāng)大,并預(yù)期需要巨大的投資,其投資規(guī)模很可能超過機(jī)械件,也未必能成功。但我們將密切跟蹤其技術(shù)進(jìn)展。
筆者認(rèn)為，現(xiàn)在目前中國汽車行業(yè)存在的問題還是很多的，這些都需要我們進(jìn)一步去探討解決，上半年汽車行業(yè)總體趨勢不是很好但是有些企業(yè)任然處在較好的業(yè)績狀態(tài)，借著北京車展大好契機(jī)，商用車行業(yè)也會有新的動作調(diào)整，有專業(yè)人士認(rèn)為商用車行業(yè)下半年將會熱起來，我們也會共同期待中國的汽車行業(yè)更快走向國際化。
