國際汽車巨頭難熬，中國汽車如何借力！
外資的對產(chǎn)業(yè)投資更注重在宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢下,去選擇一些上市公司作為投資對象。如1995年和1998年,福特兩次增持江鈴汽車B股,持股比例接近30%。此后,江鈴汽車在1998年至2000年連續(xù)三年虧損,并被戴上了"ST"帽子,但公司最終在2001年實現(xiàn)了扭虧,2002年每股收益達(dá)到了0.33元。1998年,福特汽車增持江鈴汽車股份時,其B股股價為2.95元港幣(1998年11月2日收盤價),現(xiàn)在是5.63元港幣(2003年5月30日收盤價),年投資回報率為22.71%。注重上市公司基本面因素變化,在其經(jīng)營面臨困難但又有產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和企業(yè)重振機(jī)會時,以較低的價格購入然后等待上市公司基本面變化而獲得豐厚的投資回報,不少境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國A股市場時,會采取這種以產(chǎn)業(yè)投資為主的的投資模式。
綜合分析顯示,低市盈率、現(xiàn)金分紅能力強(qiáng)的大盤藍(lán)籌公司最有可能成為境外機(jī)構(gòu)投資者選擇的投資對象。與此同時,資產(chǎn)重組股甚至虧損股,只要存在著產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和企業(yè)重振的機(jī)會,同樣會成為境外機(jī)構(gòu)投資者選擇的對象
中國汽車企業(yè)應(yīng)如何借力
筆者認(rèn)為一定要注意兩點
一、控制力。
控制力主要是指控股權(quán)，雖然不一定是國家所定的外資不超過50%的股比（東風(fēng)悅達(dá)起亞公司是東風(fēng)集團(tuán)和悅達(dá)集團(tuán)各占25％的股份，韓國現(xiàn)代起亞集團(tuán)在合資公司中占50％的股份，在這種“中中外”合資模式中，使外方取得了事實上的控股權(quán)）但是一定要有控股權(quán)。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，中國汽車要想擺脫被淘汰的厄運，必須保持自主發(fā)展權(quán)，增強(qiáng)行業(yè)競爭力，不被國際大公司兼并，不被國際化浪潮吞沒，必須控制股份。
汽車工業(yè)發(fā)展史表明，完全放開汽車市場，放棄合資企業(yè)股比限制，對汽車工業(yè)發(fā)展后起的國家來說，的確能迅速提高汽車生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量；政府也可以擴(kuò)大稅收，增加就業(yè)。這是一條輕松、快捷然而又代價高昂的道路。在墨西哥，由于采取了完全放開的發(fā)展模式，致使美國資本壟斷了汽車工業(yè)，其結(jié)果是：不僅自主發(fā)展之路斷絕，還出現(xiàn)了長期的貿(mào)易逆差，民族工業(yè)體系瓦解，經(jīng)濟(jì)動蕩頻繁。在巴西，由于汽車工業(yè)完全受控于外資，汽車產(chǎn)業(yè)不僅沒有成為本國的支柱產(chǎn)業(yè)，至今新上任的總統(tǒng)還在為解決全國人民的溫飽而奮斗
二、品牌
在合資中，中國的汽車決不能丟掉自己的品牌。東風(fēng)汽車公司的總經(jīng)理苗圩曾經(jīng)說“東風(fēng)堅持的合作條件主要是東風(fēng)品牌不能變、外資５０％的股比不能提高、不建新工廠，實施內(nèi)部重組”。
苗圩說，在品牌和股比上，中國汽車業(yè)絕不能放松。如果改變股比，往最壞處想，外國公司甚至可能找中國的一個村子合作，讓村里拿土地入股，然后其它什么都不管，等著分紅好了。這樣，外國公司就會甩掉我們很多企業(yè)，自主建立一個平臺。雖然幾百萬個漢堡包不能影響中國經(jīng)濟(jì)，但是，幾百萬輛汽車開進(jìn)中國的情形就不一樣了。因此，東風(fēng)不贊成汽車業(yè)完全開放，也不贊成完全自主，而是“競爭合作，融入發(fā)展?！?
國內(nèi)資本在汽車業(yè)的整合
以上我們只是談了外資對中國汽車資本市場的情況，但是同時我們幸喜的看到民營資本在中國汽車業(yè)的資本整合！
去年新疆德隆控股25.7％的汽配業(yè)巨頭湘火炬投資股份公司與陜西汽車集團(tuán)組建陜西重型汽車有限公司，注冊資本為4.9億元人民幣。其中湘火炬以現(xiàn)金出資2.5億元人民幣，占注冊資本的51％；陜汽出資2.4億元，占注冊資本的49％。
接著湘火炬與重慶重型汽車集團(tuán)有限責(zé)任公司、德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司簽訂的有關(guān)協(xié)議，三方將合資組建重慶紅巖汽車有限責(zé)任公司。該合資公司的注冊資本為５億元人民幣，其中：湘火炬以現(xiàn)金出資２．５５億元人民幣，占注冊資本的５１％；重慶重汽以能夠保證生產(chǎn)經(jīng)營完整性的經(jīng)營性資產(chǎn)和相應(yīng)負(fù)債計凈資產(chǎn)人民幣２．２５億元出資，占注冊資本的４５％；德隆國際以現(xiàn)金人民幣２０００萬元出資，占注冊資本的４％。
在這之前，湘火炬與東風(fēng)汽車成為“親家”雙方合資成立東風(fēng)越野車公司。東風(fēng)越野車公司注冊資本為6000萬元，其中：湘火炬以現(xiàn)金3600萬元人民幣出資，占注冊資本的60％；東風(fēng)汽車有限公司以評估后的實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)出資2400萬元，占注冊資本的40％。 主要將生產(chǎn)1.5噸級高機(jī)動性越野車。
湘火炬董事會秘書張英姿表示：“我們跟蹤汽車行業(yè)有三四年了，做了大量的調(diào)查分析。但是湘火炬重組企業(yè)的一個原則是，要51％的控股權(quán)，我們以往所有的談判都是在這個框架下進(jìn)行的。
湘火炬已經(jīng)把“深入調(diào)研重型載貨車、客車及高性能越野車行業(yè)，加大對該行業(yè)的投資、整合力度”，寫進(jìn)了公司的發(fā)展計劃。
而國家汽車政策未來的思路大概是：對國有資本會嚴(yán)格限制；對國外公司，適當(dāng)控制；對民營資本，不設(shè)置任何門檻。民營資本的進(jìn)入能進(jìn)一步增強(qiáng)市場的競爭性，它們的競爭對手是跨國公司，對國有企業(yè)的沖擊不是很大。相信民營資本在未來的中國汽車業(yè)將有更大動作。雖然德隆系在東風(fēng)越野車公司只是投石問路的3600萬元，但是中國的越野車特別是SUV市場的巨大潛力，相信德隆系將會有更大的投入。
綜上所述，雖然外國汽車巨頭有資金和技術(shù)的優(yōu)勢，但是外國汽車巨頭面臨著產(chǎn)能過剩，市場飽和的嚴(yán)峻市場狀況。中國的汽車企業(yè)完全可以依靠自己的市場，利用外國汽車巨頭急于想進(jìn)入中國市場的尋求生存和發(fā)展的心情，應(yīng)該掌握更多主動權(quán)、話語權(quán)。不放棄控股權(quán)和品牌，發(fā)展好我們的民族汽車工業(yè)！
