目前，全球汽車零部件供應(yīng)商都在忍痛分拆業(yè)務(wù)，而這絕非偶然。因為他們相信，在分拆之后他們會受到投資者和行業(yè)客戶更多的青睞。這些公司就像阿米巴原蟲一樣進行“分裂”，他們將無人駕駛從動力系統(tǒng)業(yè)務(wù)部門分割出來，將舊技術(shù)與新技術(shù)分開，或出售那些無助于推動車聯(lián)網(wǎng)、無人駕駛等未來科技進步的部門。
在過去的兩年多的時間里，零部件行業(yè)中的德爾福、江森自控、奧托立夫和佛吉亞都見證了這樣的“拆分”。霍尼韋爾已將其渦輪增壓器部門整合出售，吉凱恩試圖通過拆分其汽車業(yè)務(wù)和航空航天業(yè)務(wù)來避免Melrose的敵意收購。即便是德國科技巨頭的大陸集團也在考慮進行結(jié)構(gòu)性改革。
有分析師表示，華爾街和世界其他地區(qū)的投資機構(gòu)認(rèn)為，投資汽車行業(yè)高科技（比如無人駕駛，車聯(lián)網(wǎng)等）的收益潛力優(yōu)于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，即使這些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)目前仍然有利可圖。
零部件供應(yīng)商也認(rèn)為，通過構(gòu)建專注于特定業(yè)務(wù)的獨立部門，它們就不必在復(fù)雜的大集團內(nèi)部爭奪資源。而規(guī)模較小、目標(biāo)單純的公司也可以更快地適應(yīng)復(fù)雜多變的市場環(huán)境。
汽車制造商需要零部件供應(yīng)商提供必要的技術(shù)創(chuàng)新，比如實現(xiàn)無人駕駛、車聯(lián)網(wǎng)、降低油耗等，并在路上相互連接溝通。為了在未來十年向汽車制造商交付產(chǎn)品，以獲取所需的資金和利潤，各家汽車零部件供應(yīng)商采取的策略可謂八仙過海，各顯神通。分析師認(rèn)為，在日益復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境中，零部件供應(yīng)商最重要的仍然是專注于自己的核心競爭力。
“零部件供應(yīng)商傳統(tǒng)的模式是‘向每一位客戶都提供全面的服務(wù)’，如今，這種商業(yè)模式變的越來越難以持續(xù)?！逼嚪治鲎稍児綢HS的董事兼總經(jīng)理Michael Robinet說。“現(xiàn)在，即便是大型的零部件供應(yīng)商也在思索，‘在哪可以獲得更高的附加價值？在哪可以取得更多的利潤？’”
分拆浪潮下的零部件供應(yīng)商
近期的汽車零部件業(yè)拆分事件中，最引人注目的也許是，德爾福這家在全球100強零部件供應(yīng)商中排名第12位的大公司在去年12月宣布正式分拆為兩家獨立的公司——“德爾?？萍肌焙汀癆ptiv（安波福）”。其中德爾福科技將專注于動力系統(tǒng)和后市場，而安波福將專攻主動安全技術(shù)、車聯(lián)網(wǎng)和無人駕駛?！安鸱謱刹糠謽I(yè)務(wù)都是好事?！钡聽柛？萍糃EO Liam Butterworth在接受采訪時說，“德爾?？萍汲蔀橐粋€獨立的公司將更有利于其未來的發(fā)展?！?/p>
盡管目前德爾福科技的半數(shù)產(chǎn)品是“傳統(tǒng)技術(shù)”，但Liam Butterworth認(rèn)為，分拆、獨立運營讓德爾?？萍寄芨屿`活的適應(yīng)動力系統(tǒng)市場的變化。他指出，其產(chǎn)品組合不僅包括汽油和柴油發(fā)動機，還包括電動機和軟件產(chǎn)品。“現(xiàn)在我們可以100%專注于動力系統(tǒng)，我們所有的投資也將圍繞著動力系統(tǒng)，這樣我們的研發(fā)、應(yīng)用等都會更加快捷?！彼f，“如果我們?nèi)匀皇堑聽柛５囊徊糠?，投資將會更分散，工作也會更耗時，這對研究動力系統(tǒng)是不利的。”
與德爾福一樣，瑞典供應(yīng)商奧托立夫也將高新技術(shù)視為其未來的增長引擎。去年9月，該公司宣布拆分成為兩家獨立公司，其中一家專注于該公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)——以安全氣囊和安全帶為主的被動安全系統(tǒng)，另一家負(fù)責(zé)鉆研視覺系統(tǒng)，比如雷達和先進的駕駛輔助系統(tǒng)。
奧托立夫的CEO Jan Carlson將轉(zhuǎn)而領(lǐng)導(dǎo)這家名為Veoneer的新公司，因為還有一些重要的工作需要他去完成。
去年奧托立夫在電子元件方面的訂單僅約9億美元，而該公司的被動安全產(chǎn)品則為25億美元。奧托立夫在今年2月表示，Veoneer最初幾年“不僅賺不到錢，還有可能會出現(xiàn)幾個百分點的虧損”，預(yù)計該公司在2019年推出新產(chǎn)品后才能扭轉(zhuǎn)局面，獲得盈利。盡管如此，這一拆分仍然贏得了金融市場的好評?；鹜顿Y機構(gòu)Cevian Capital在今年3月透露，他們已收購奧托立夫7％的股權(quán)，價值約8.5億美元。Cevian Capital的聯(lián)合創(chuàng)始人Christer Gardell說：“我們相信，奧托立夫和Veoneer都有進一步創(chuàng)造價值的巨大潛力?！?/p>
可以明確的是，雖然大型全球性公司購買和出售業(yè)務(wù)一直都是業(yè)界內(nèi)的常規(guī)行為，但如今的拆分是為了適應(yīng)行業(yè)迅速的變化，因此這一策略是前所未有的。事實上，過去的30年里，汽車零部件供應(yīng)商一直在通過收購實現(xiàn)擴張，以使自己的規(guī)模更大、業(yè)務(wù)足夠多元化，從而滿足客戶的需求。
可以看出，汽車零部件供應(yīng)商的經(jīng)營思維正在變化。另一個例子是江森自控。
江森自控花費數(shù)十年的時間通過收購和投資將其汽車座椅業(yè)務(wù)打造成行業(yè)標(biāo)桿。但在2016年，江森自控將其座椅業(yè)務(wù)部門拆分成了一家名為Adient的新公司并表示，座椅業(yè)務(wù)的利潤較低，并且需要大量資金投入才能維持運營，這公司所不愿意承擔(dān)的。對于拆分和獨立運營，Adien公司負(fù)責(zé)美洲、歐洲和亞太地區(qū)業(yè)務(wù)的執(zhí)行副總裁Byron Foster表示：“通過我們第一年的表現(xiàn)來看，Adien運營良好，并且我們會在座椅業(yè)務(wù)上持續(xù)投資。而之前在江森自控旗下的時候，尤其是最近3-5年，我們更多地是被視為搖錢樹。”他還表示，Adient通過新業(yè)務(wù)已盈利30億美元，未來將繼續(xù)精進座椅業(yè)務(wù)。“我們的戰(zhàn)略很明確，即在汽車座椅方面保持國際領(lǐng)先地位。”他說。
股市方面的表現(xiàn)證實了上述觀點，自2016年10月運營以來，Adient的股價已經(jīng)上漲約50％，并且一度是開盤價的兩倍。
Navigant Research分析師Sam Abuelsamid表示，雖然座椅等汽車零部件越來越商品化，但隨著汽車共享的普及，整個汽車市場業(yè)務(wù)的增長在未來幾十年會逐漸陷入停滯，而本次拆分將使Adient獲得更好的生存機遇。“Adient在過去一年中所做的事情就是豐富其產(chǎn)品線，使它更符合未來的共享汽車和無人駕駛汽車發(fā)展趨勢，”Abuelsamid說，“Adient從傳統(tǒng)座椅的角度思考，比如，如何重新設(shè)計汽車內(nèi)部才能更好地匹配無人駕駛汽車，如何為車內(nèi)不同類型的乘客提供更好的體驗”
分拆有利于獲得更好的機會
霍尼韋爾已宣布計劃出售其渦輪增壓器部門，這是這家市值1100億美元的企業(yè)巨頭中一個年營業(yè)額達到30億美元的部門，也是該集團唯一與汽車相關(guān)的部門。這次出售是激進投資機構(gòu)Third Point要求的，在此之前，霍尼韋爾也在該機構(gòu)的要求下剝離了其航空業(yè)務(wù)部門。
霍尼韋爾交通系統(tǒng)首席執(zhí)行官Olivier Rabiller在去年12月接受《歐洲汽車新聞》采訪時表示：“這次出售與該公司其他業(yè)務(wù)沒有關(guān)系。該部門將會從獨立運營中受益。拆分是對交通運輸部門所取得的成績的肯定，這部分業(yè)務(wù)在未來會取得更大的成功，為集團帶來更多收益?！?/p>
法國汽車零部件供應(yīng)商佛吉亞在2016年以7.53億美元的價格將其外飾業(yè)務(wù)出售給了曾經(jīng)的競爭對手Plastic Omnium。此次出售不僅讓佛吉亞還清了債務(wù)，同時也為佛吉亞提供了足夠的資金，使其能夠戰(zhàn)略性收購其他公司的相關(guān)業(yè)務(wù)板塊，比如座椅，內(nèi)飾和清潔能源業(yè)務(wù)等。佛吉亞發(fā)言人表示，外飾業(yè)務(wù)部門的國際化程度不夠高，技術(shù)含量也相對較低?！斑@筆資金保障了集團的投資能力，使我們能夠在未來逐漸完善技術(shù)板塊?！狈鸺獊喸?017年投資了派諾特汽車公司和江西好幫手電子科技公司，提升了車聯(lián)網(wǎng)和汽車娛樂系統(tǒng)方面的技術(shù)實力，另外還收購了開發(fā)尾氣凈化部件的Hug Engineering。
Plastic Omnium聯(lián)席首席執(zhí)行官Jean-Michel Szczerba表示，Plastic Omnium收購其外飾業(yè)務(wù)也為自己帶來了回報。該公司希望在利潤頗豐的德國市場取得保險杠業(yè)務(wù)，如今他們已經(jīng)完成了自己的目標(biāo)?！拔覀兿Ｍc戴姆勒、奧迪以及福特公司在保險杠業(yè)務(wù)上建立業(yè)務(wù)往來?！彼f。去年，Plastic Omnium與戴姆勒公司已經(jīng)開始合作，該公司將為奔馳S級提供保險杠。
另一方面，Plastic Omnium現(xiàn)在正在尋求出售其環(huán)境部，而部門負(fù)責(zé)生產(chǎn)垃圾箱和操場用具，盡管該部門是集團早期業(yè)務(wù)之一，但該公司希望將足夠的資源投入到復(fù)合材料和氫燃料電池儲能的研發(fā)工作中。
分拆有風(fēng)險 零部件供應(yīng)商選擇不同
一些汽車零部件供應(yīng)商仍在遵循傳統(tǒng)的大集團模式。如博世，在2016年全球汽車銷售額達465億美元，在汽車新聞零部件全球100強中名列首位，同時還銷售家用電器、安全系統(tǒng)、商業(yè)物流軟件甚至園藝工具。再比如日本最大的幾個供應(yīng)商，包括名列第4位的電裝和排名第6位的愛信，都未宣布分拆或出售主要業(yè)務(wù)部門的計劃。
據(jù)推測，近年來最大的分拆新聞可能會在今年出現(xiàn)。市值430億美元的大陸集團表示，它正在就可能發(fā)生的重組進行談判以達成其增長目標(biāo)。據(jù)了解，潛在的改變包括輪胎部門的剝離?！斑x擇整合并擴大規(guī)模的供應(yīng)商將成為細(xì)分業(yè)務(wù)的最后贏家，這個策略是切實可行的?！钡虑谧稍兛偨?jīng)理Neal Ganguli說，“因此，我們會看到供應(yīng)商說‘去掉這些業(yè)務(wù)，有利于追求更多利潤’?！?/p>
不過，并非每次剝離或拆分業(yè)務(wù)部門都能取得成功。英國供應(yīng)商吉凱恩面臨倫敦投資集團Melrose Industries的敵意收購，吉凱恩一直試圖剝離其汽車部門，專注于航空航天和國防業(yè)務(wù)。吉凱恩認(rèn)為這一“戰(zhàn)略選擇”是“讓這個獨立公司能夠獲得獨立的經(jīng)營策略和資金使用的方式”。本來吉凱恩將其汽車業(yè)務(wù)出售給德納已經(jīng)接近達成協(xié)議階段，但公司股東在3月下旬最終關(guān)頭的投票中選擇了Melrose。在游說吉凱恩股東時，Melrose表示，“任何將企業(yè)拆分并并且將其一部分業(yè)務(wù)出售的行為都會損害公司的整體價值”。
Neal Ganguli表示，目前汽車行業(yè)的兼并、收購和拆分浪潮是由行業(yè)的根本性變化引起的，以及非常規(guī)的商業(yè)周期導(dǎo)致的?！巴苿愚D(zhuǎn)型的力量跟以前相比是不同的，”他說。當(dāng)前人們正在以一種截然不同的方式來思考移動出行，汽車的價值將越來越多地體現(xiàn)在程序代碼上，而不是傳統(tǒng)硬件部分。他認(rèn)為“這將對一級供應(yīng)商產(chǎn)生長遠的影響，他們需要展望未來，思考采取哪種策略才能在這個全新的市場環(huán)境中取得勝利?！?/p>
經(jīng)濟周期也可能在拆分浪潮中發(fā)揮了作用。隨著全球汽車行業(yè)在經(jīng)濟衰退之后的飆升，2017年全球輕型車產(chǎn)量將從2009年的約6000萬上升至9000多萬輛，而汽車零部件供應(yīng)商在這期間也在不斷壯大自己。
IHS Markit的Robinet說：“當(dāng)市場增速很快的時候，大多數(shù)供應(yīng)商只需要堅持傳統(tǒng)的策略就足以盈利?！爆F(xiàn)如今在預(yù)計銷售增長將有所放緩的情況下，供應(yīng)商需要停下來，并考慮如何進入汽車市場的下一階段?，F(xiàn)在汽車零部件供應(yīng)商應(yīng)該回頭自問“在高速增長之后的時代，我究竟想要成為什么？我又該如何為行業(yè)創(chuàng)造價值？”
