1、2005年汽車業(yè)整體運(yùn)行概況
2005年全國(guó)汽車業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，累計(jì)產(chǎn)銷570.77萬(wàn)輛和575.82萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)12.56%和13.54%。其中，乘用車產(chǎn)銷393.07萬(wàn)輛和397.11萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)19.73%和21.4%；商用車產(chǎn)銷177.7萬(wàn)輛和178.71萬(wàn)輛，同比分別微降0.6%和0.75%。
2005年，轎車（基本型乘用車）累計(jì)產(chǎn)銷276.77萬(wàn)輛和278.74萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)24.42%和24.31%；MPV（多功能乘用車）累計(jì)產(chǎn)銷15.51萬(wàn)輛和15.58萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)30.42%和42.76%；SUV（運(yùn)動(dòng)型乘用車）累計(jì)產(chǎn)銷19.53萬(wàn)輛和19.64萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)15.48%和20.63%；微型客車（交叉型乘用車）累計(jì)產(chǎn)銷81.26萬(wàn)輛和83.15萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)5.47%和9.87%；客車（除微型客車以外的客車）累計(jì)產(chǎn)銷17.68萬(wàn)輛和17.86萬(wàn)輛，同比分別下降2.6%和2.34%；載貨汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷116.24萬(wàn)輛和116.34萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)4.26%和3.79%；半掛牽引車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷5.65萬(wàn)輛和5.68萬(wàn)輛，同比分別下降41.67%和42.76%；客車底盤（客車非完整車輛）累計(jì)產(chǎn)銷9.02萬(wàn)輛和9.05萬(wàn)輛，與去年同期基本持平；載貨汽車底盤（貨車非完整車輛）累計(jì)產(chǎn)銷29.10萬(wàn)輛和29.77萬(wàn)輛，同比分別下降4.34%和2.98%。
在細(xì)分車型中，乘用車增長(zhǎng)依然較為明顯，其中轎車和MPV的增速較高；商用車中，載貨汽車增幅明顯減緩，客車則因輕型客車下降而呈現(xiàn)微幅下滑。
轎車產(chǎn)銷保持快速增長(zhǎng)，其中經(jīng)濟(jì)型轎車表現(xiàn)更為活躍。雖然2005年消費(fèi)者持幣待購(gòu)的心態(tài)仍未有效緩解，同時(shí)居高不下的燃油價(jià)格也使得轎車的使用成本進(jìn)一步提升，但是伴隨著國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，個(gè)人收入水平的改善，加之企業(yè)營(yíng)銷策略的調(diào)整，還是確保了轎車銷售增長(zhǎng)的基礎(chǔ)日漸壯大，轎車特別是低油耗、低污染的車型得到市場(chǎng)認(rèn)同，成為拉動(dòng)整個(gè)汽車業(yè)增長(zhǎng)的主力軍。當(dāng)然，面對(duì)經(jīng)濟(jì)型轎車激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，相關(guān)企業(yè)的盈利狀況并未隨產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)而同步增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)型轎車的“薄利多銷”特征更為明顯。
MPV進(jìn)入快速發(fā)展期，且國(guó)產(chǎn)品牌占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。伴隨著汽車市場(chǎng)的進(jìn)一步細(xì)分，MPV也獲得了良好的發(fā)展機(jī)遇，各主要企業(yè)通過不斷豐富和完善產(chǎn)品的多樣化功能，以及行之有效的營(yíng)銷策略，使得MPV在搶占傳統(tǒng)5米以下輕型客車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。
SUV市場(chǎng)受高油價(jià)制約，形勢(shì)日趨嚴(yán)峻，發(fā)展開始步入調(diào)整期。SUV所特有的高燃油消耗特征使得其使用成本較之于其他乘用車品種為高，因此作為城市用車其劣勢(shì)明顯。加之前期有相當(dāng)一批企業(yè)為“曲線”介入乘用車制造領(lǐng)域，紛紛開發(fā)生產(chǎn)所謂“經(jīng)濟(jì)型”SUV，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)處于白熱化狀態(tài)，面對(duì)高油價(jià)其發(fā)展前景自然不容樂觀。為此相關(guān)企業(yè)開始回歸SUV中高檔發(fā)展路線，通過提升產(chǎn)品檔次和技術(shù)含量以確保發(fā)展的持續(xù)穩(wěn)定。
交叉型乘用車（微型客車）競(jìng)爭(zhēng)雖激烈，但發(fā)展仍穩(wěn)定。在該車型領(lǐng)域，長(zhǎng)安、五菱、航空系（哈飛、昌河）三分天下的格局已持續(xù)多年。值得一提的是，在2005年上汽通用五菱攜技術(shù)優(yōu)勢(shì)和營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)，一舉超越長(zhǎng)安汽車而成為該領(lǐng)域第一。
載貨汽車產(chǎn)銷增幅明顯減緩，其中重型載貨汽車成拖累的主要因素。由于受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控力度加強(qiáng)，鋼鐵等原材料價(jià)格上揚(yáng)以及實(shí)際治超力度不夠等因素的影響，重型載貨汽車自1999年以來首次出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。不過雖然載貨汽車的增幅明顯放慢，但業(yè)內(nèi)主導(dǎo)企業(yè)仍保持較強(qiáng)活力，集中度依然保持較高水平。受重型載貨汽車需求下降的影響，半掛牽引車也呈現(xiàn)明顯的調(diào)整態(tài)勢(shì)，產(chǎn)銷同比均有超過40%的下降。
客車產(chǎn)銷受輕型客車發(fā)展疲弱的拖累，繼續(xù)處于低速運(yùn)行之中，而大中型客車保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。由于輕型客車發(fā)展同質(zhì)化問題在2005年仍未得到有效緩解，整體技術(shù)更新步伐不快，加之MPV的替代作用，結(jié)果導(dǎo)致輕型客車?yán)^續(xù)呈現(xiàn)低迷的態(tài)勢(shì)。而同時(shí)受城市公交發(fā)展、城鄉(xiāng)道路交通進(jìn)一步改善以及旅游業(yè)迅猛崛起的影響，大中型客車?yán)^續(xù)保持了較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，且集中度繼續(xù)保持較高水平。
雖然2005年面對(duì)市場(chǎng)有效需求不暢、制造成本提高、盈利能力下降等諸多不利因素的影響，但是重點(diǎn)汽車制造企業(yè)還是嫻熟和理性地采取了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，積極推進(jìn)穩(wěn)健、有效的營(yíng)銷策略，確保了發(fā)展的持續(xù)、平穩(wěn)?？傮w看，企業(yè)間的分化在進(jìn)一步加劇。
在生產(chǎn)集中度方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)產(chǎn)銷排名前十位的企業(yè)依次分別為一汽、上汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安、北汽、廣汽、哈飛、奇瑞、江淮和吉利，其集中度高達(dá)83.71%，而產(chǎn)銷排名前五位的企業(yè)的集中度也達(dá)到了67%。
2、2006年汽車業(yè)發(fā)展展望
展望2006年，在經(jīng)歷了這些年的風(fēng)風(fēng)雨雨的磨練，面對(duì)“十一五”規(guī)劃的開局之年，有理由相信中國(guó)的汽車業(yè)將繼續(xù)保持理性、穩(wěn)健和成熟的發(fā)展，其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的支柱地位和作用將會(huì)更加穩(wěn)固和顯現(xiàn)。初步預(yù)測(cè)2006年全年汽車產(chǎn)銷可達(dá)630-650萬(wàn)輛的水平，同比增速10-13%。
3、行業(yè)公司投資評(píng)級(jí)
行業(yè)評(píng)級(jí)：雖然預(yù)計(jì)汽車業(yè)在2006年的產(chǎn)銷仍將取得了一定幅度的增長(zhǎng)，但是由于鋼鐵、有色金屬等原材料價(jià)格居高不下，能源電力在高峰季節(jié)也經(jīng)常成為“瓶頸”，加之新車型（包括改款車型）的連續(xù)推出所引發(fā)的營(yíng)銷矛盾，因此產(chǎn)銷適度增長(zhǎng)而企業(yè)的盈利狀況仍無(wú)法隨產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)而同步增長(zhǎng)的格局也將持續(xù)下去。特別是對(duì)于乘用車而言，由于新車型的不斷推出和中高端車型價(jià)格重心的進(jìn)一步下移，將會(huì)持續(xù)擠壓低端車型的盈利空間。
因此在綜合考慮各項(xiàng)影響因素后，維持對(duì)運(yùn)輸設(shè)備及配件行業(yè)以及相關(guān)細(xì)分子行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)不變。
公司評(píng)級(jí)：基于對(duì)2006年汽車業(yè)企業(yè)發(fā)展分化進(jìn)一步加劇的判斷，在綜合考慮包括股改在內(nèi)等各項(xiàng)因素后，繼續(xù)重點(diǎn)推薦江鈴汽車（000550）、一汽轎車（000800）、一汽夏利（000927）、宇通客車（600066）、G上汽（600104）、G江汽（600418）和金龍汽車（600686）等績(jī)優(yōu)及細(xì)分市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，以及即將進(jìn)行股改的企業(yè)。
4、細(xì)分車型主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況一覽
從相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看到，對(duì)于轎車制造業(yè)來說，小排量、經(jīng)濟(jì)型轎車生產(chǎn)企業(yè)在2005年雖然產(chǎn)銷量都有大幅度的增長(zhǎng)，有些甚至翻番，但是企業(yè)的盈利卻并未同步增加，部分企業(yè)甚至依然無(wú)法擺脫虧損的命運(yùn)。相比之下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富且具有相當(dāng)規(guī)模的企業(yè)，其整體效益要明顯占優(yōu)。
在盈利集中度方面，盈利居前的十家汽車制造企業(yè)占汽車全行業(yè)盈利的比例達(dá)37.85%，盈利居前五位的汽車制造企業(yè)的盈利占汽車全行業(yè)盈利的比例達(dá)28.09%。
